EU-Finanzaufsicht

Heute haben die VerhandlungsführerInnen des Europaparlaments in den Trilogverhandlungen eine Übereinkunft mit dem Rat zur Schaffung einer neuen EU-Finanzaufsicht erreicht. Es werden drei neue Aufsichtsbehörden (eine Bankenaufsicht, eine Wertpapieraufsichtsbehörde, eine Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen und die betriebliche Altersversorgung) so wie ein Systemrisikorat (ESRB), geschaffen, die am 1.1.2011 ihre Arbeit aufnehmen werden. Die neuen Behörden werden starke Befugnisse haben, in das Marktgeschehen einzugreifen und gegenüber nationalen Aufsichtsbehörden zu agieren.

Grüne Abgeordnete begrüßen den Kompromiss, der einen wichtigen Schritt vorwärts darstellt, aber halten fest, dass weiter Reformen folgen müssen. Sven Giegold, Abgeordneter von Bündnis 90 die Grünen, Berichterstatter für das EU-Parlament für die Börsen- und Wertpapieraufsichtsbehörde, erklärt:

„Dieser Kompromiss, der den Weg für eine neue Finanzarchitektur ebnet ist ein wichtiger, längst überfälliger Schritt zur Stärkung der Regulierung der Europäischen Finanzmärkte. Das wichtigste Ziel ist es, eine Rückkehr in das Chaos der vergangenen Jahre zu verhindern. Um das zu garantieren sind weitere Regulierungen unabdingbar.

Die Grünen sind erfreut, dass die Aufsichtsbehörden stärker sein werden als ursprünglich vorgesehen war. Dank der Hartnäckigkeit des Parlaments werden die Behörden hart eingreifen können.

So werden auf Grundlage eines grünen Vorschlags die Behörden in der Lage sein, wenn nötig, den Handel von riskanten Produkten zu verbieten. Sollten die nationalen Aufsichtsbehörden uneinig sein, sorgen die europäischen Behörden für ein verbindliches Mediationsverfahren. Im Notfall können die Behörden Entscheidungen direkt an Finanzmarktakteure richten. Außerdem werden die neuen Behörden systemische Risiken überwachen und angemessene Stress-Tests für gefährdete Institute entwickeln.

Es ist zu bedauern, dass der Rat darauf bestanden hat, das Recht den Notstand ausrufen zu können bei sich zu behalten. Darüber hinaus ist es bedauernswert, dass der Rat daran festgehalten hat die Behörden unsinnigerweise über drei Standorte zu verteilen (London, Paris und Frankfurt).

Last but not least, haben die Grünen für mehr Transparenz in der Berichtspflicht der Unternehmen gesorgt. Die Forderung nach länderbezogene Aufschlüsselungen in den Jahresabschlüssen der Unternehmen wurde von Rat und der Kommission vorläufig abgelehnt (country-by-country reporting). Immerhin hat die Kommission versprochen, bis September 2001 eine Mitteilung vorzulegen, die Wege hin zu länderbezogenen Aufschlüsselungen im Sinne der maximalen Transparenz aufzeigt."

Background information:

The legislation, as finalised by today's deal, will ensure the new authorities will be more important than originally foreseen in the De Larosière report or by the Commission and Council. A revision clause stipulates that in years time the effectiveness of the supervisory system needs to be assessed and accordingly reinforced. Among the key details of the legislation are:

1. The banning of financial products
The developments of the last months have once more made clear that in order to stop speculation on financial markets through short selling or other financial activities, the European Securities and Markets authority (ESMA) needs far reaching powers to suspend the trade of dangerous products in the internal market. An issue completely ignored by Commission and Council, upon a Green proposal the EP made this a key item for the negotiations. The ESMA, EBA und EIOPA will be invested with powers to suspend trading in cases where a) stipulated in upcoming legislation and when Council declares an emergency. Beyond this the ESMA will be in charge of assessing the need for further restrictions or prohibitions, which can be enforced by the Commission.

2. Consumer protection on financial markets
Also on a Green proposal, consumer protection has been enshrined as a key task for the new authorities. The authorities have a strong mandate and tasks to insure consumer protection in European financial markets.

3. Binding mediation in case of conflicts between national supervisors
In cases in which several national authorities have to coordinate or cooperate and fail to reach an agreement, the European Supervisory Authorities have binding power to settle the issue. The failure to cooperate and coordinate, in particular where cross-sectoral financial conglomerates are concerned, was a determining factor of the financial crisis.

4. Directly address decisions to financial institutions and national authorities
In case of emergency, if national authorities do not act appropriately, the European Authorities are be able to address binding decisions to national authorities, and if they still do not act, directly to the financial institutions concerned.

5. ESA in colleges of supervisors
To ensure a coherent and consistent functioning of supervisory colleges for cross-border institutions the EU authorities will be equal partners in those colleges of national supervisors, breaking the dominance of national supervisors.

6. Internalisation of Costs
Though not ready yet for a much needed EU recapitalisation fund, pre-financed by the financial sector, the authorities will play a leading role in designing a European system of deposit guarantee schemes and banking resolution funds.

7. Monitoring of systemic risk
The European authorities will be in charge of monitoring systemic risk and developing adequate stress testing for institutes which may pose a systemic risk to markets.
8. Future transfer of tasks to the authorities
An enabling clause makes sure that the authorities can assume additional supervisory powers for entities such as market infrastructure for derivate trading and credit rating agencies. It is now up to the Commission to invest ESMA with these powers in its upcoming legislation, in particular in the field of derivatives and market infrastructure, which potentially carry very high risks.

9. Involvement of non-profit sector
Another Green proposal, non-profit organisations will be invited to participate in advisory stakeholder groups and adequate financial compensation is provided.

10. External experts as voting members
Following a Green amendment, external experts will become voting members in the European Systemic Risk Board (ESRB). This will for the first time open up the so far closed system of the ECB.